如何应对理财产品“提前退场”

银行理财产品又现“提前退场”。据报道，多只银行理财产品将于6月提前终止。此外，据第三方数据统计，截至5月31日，今年提前终止的净值型理财产品共958款，同比增加117款，同比增长13.91%。

理财产品“提前退场”，投资者无需恐慌。仔细分析产品公告不难发现，及时止损、保护投资者权益是主因。例如，部分理财公司认为，由于市场利率下行，产品的未来运作可能会受到一定影响，在产品的实际业绩已经达到业绩基准的情况下，为保护投资者利益，“提前退场”不失为一种选择；部分理财公司表示，某产品的投资业绩不理想，触发了提前终止条款；部分理财公司解释，个别产品的净值波动较大，投资者大量赎回了资金，产品规模因此下降，出于避免损失的考量，提前终止该产品。

理财产品“提前退场”是净值化转型背景下的正常市场行为。2018年4月“资管新规”发布后，银行理财“旱涝保收”、刚性兑付的时代已一去不复返。在刚性兑付时期，多数理财产品被异化为保本保息的存款，“影子银行”风险由此集聚。“资管新规”发布后，作为资产管理市场的重要组成部分，银行理财市场开启了净值化转型之路，产品的净值紧随市场变化“或涨或跌”。

在净值化转型的背景下，投资者购买理财产品，买的就是产品管理人的投资研究能力。这相当于投资者把钱交给理财产品的管理人打理，产品赚了钱，全部收益归投资者，产品赔了钱，全部损失也由投资者承担，管理人则按照事先约定，收取一定比例的管理费、手续费。由此可见，要想选准理财产品，必须看准产品管理人、管理机构。

一方面，看准资产配置能力、投资研究能力。理财的核心在于资产，资产的核心在于配置管理。对投资者来说，要拓宽自身的信息获取渠道，看准理财公司的资产配置能力、投资研究能力。接下来，理财公司要“靠实力留客”，通过多样化的资产配置，重构理财产品的核心竞争力。其中，要重点完善激励约束机制，加强基础能力建设，提升对宏观经济走势、金融市场走势的研判水平，让自身的投资研究能力更好地适配市场变化与投资者需求。

另一方面，看清过往业绩的展示方式。对多数投资者来说，看准理财公司的投研能力并非易事，但看清理财产品的过往业绩展示方式却容易得多。当前，不少投资者存在误区——哪个产品展示的业绩高，我就买哪个。在这里要说明两点。第一，该业绩不代表未来收益，仅代表过往业绩；第二，该业绩可能是理财公司成立以来的年化收益率，也可能是近一个月的年化收益率，不宜仅凭数字大小做判断。理性的做法是，把握几个原则：长期业绩比短期业绩更重要，长跑冠军未必在第一圈就领先；业绩的稳定性也较为重要，相较于忽高忽低的起伏业绩，细水长流的业绩表现虽不抢眼，但胜在持久。